Urso entra em cena como protagonista e coadjuvando mais afrouxamento (QE)

03/03/2020


- NATIONAL INTEREST -

Tradução César Tonheiro



Sem mascará-lo: o coronavírus afetou a economia da China


O vírus Covid-19 custará à economia global cerca de US $ 1,0 trilhão em produção anualizada apenas neste trimestre. E muito disso está na China. Pequim poderia estar caminhando para uma recessão - ou pior?

3 de março de 2020 por Milton Ezrati


Não se pode dizer ainda quão severa e generalizada a pandemia do Covid-19 ficará. Outras experiências semelhantes — SARS em 2002, gripe assassina em 2009 e aflição do MERS em 2012 — seguiram seu curso mais rapidamente do que se costumava temer quando apareceram, permitindo que mercados e economias se recuperassem rapidamente. Por mais tentador que seja usá-los como um modelo para prever os problemas de hoje, o melhor que podem fazer é sugerir desenvolvimentos futuros. Este vírus pode ser totalmente diferente. Quanto mais durar e quanto mais matar, pior será o impacto econômico. Mesmo sem considerar um futuro de dor ou alívio, o Covid-19 já impôs severos encargos à economia mundial.


Esta doença começou na China e é aqui que os encargos econômicos caem mais. Os contratempos, no entanto, dificilmente são exclusivos desse país. De fato, os problemas econômicos do vírus Covid-19 se espalharam para o resto do mundo mais rapidamente do que o vírus. Por vários caminhos, ou às vezes obscuros, os déficits na economia chinesa impuseram danos econômicos em outras partes da Ásia, Europa e América do Norte. As exportações para a China caíram em todos os lugares, enquanto o déficit econômico da China interrompeu os fluxos de oferta, de modo que as empresas aparentemente divorciadas do comércio da China tiveram dificuldades em cumprir os cronogramas de produção. O trimestre atual pode sofrer uma recessão total em várias economias, incluindo a chinesa, mas não apenas lá.


O quadro econômico no Reino do Meio (Zhongguo) está longe de ser bonito. As quarentenas impostas por Pequim e os temores que os trabalhadores têm de viajar para onde podem ser infectados fecharam boa parte da produção desse país. O respeitado Índice dos Gerentes de Compras (PMI) da Caixin/Markit Manufacturing caiu mais de 20% em fevereiro, de 51,1 para 40,3. (Um nível de 50 marca a linha entre aumento e declínio). Só o índice de fabricação caiu em fevereiro, para uma mínima histórica de 35,7. A repentina dessa queda aponta apenas para o vírus Covid-19 como causa. Juntamente com essas más notícias, as empresas relatam uma queda de 8% nas vendas de automóveis na China em relação ao ano anterior e uma queda de 7% nas compras de celulares. Estima-se que o tráfego interurbano de passageiros tenha caído 40%. Uma pesquisa recente da Academia Chinesa de Ciências Sociais (CASS) relata que pouco menos da metade das empresas chinesas espera uma perda este ano.


Devido à natureza dúbia das estatísticas oficiais na China, é difícil obter uma correção definitiva sobre o dano geral. Algumas fontes apontam para um declínio real de 10% na atividade econômica chinesa no primeiro trimestre de 2020. Esse número pode incluir uma medida de hipérbole, mas não é difícil prever um declínio econômico total, algo que a China não tem experimentado há décadas. Afinal, a economia da China estava fraca ao ingressar nessa emergência. As estatísticas oficiais, sempre do lado otimista, colocam o crescimento real dos últimos anos em 6,1%, robusto pelos padrões da maioria dos países, porém é o mais fraco crescimento da economia da China em 30 anos. Isso é uma concessão e tanto para a fábrica oficial de estatísticas. A evidência anedótica sugere algo ainda menos robusto. Alguns especialistas da China estimam que a taxa de crescimento real do país esteja próxima de 3-3,5%. Com base neste número, é fácil antecipar um declínio econômico real em resposta à pressão desse vírus. Considere que a província de Hubei, onde a doença começou, permanece fechada. Como é responsável por cerca de 4% do produto interno bruto (PIB) da China, apenas sua perda poderia colocar a economia em recessão. Mesmo aceitando o crescimento oficial do ano passado, a perda de Hubei daria à China uma taxa de crescimento mais lenta do que os Estados Unidos experimentaram no ano passado. E, como os números citados acima esclarecem, os encargos econômicos da China vão muito além de Hubei.


Esses encargos também vão muito além das fronteiras da China. O mais visível e mais fácil de rastrear é o turismo. O fluxo outrora grande de turistas chineses para a América, Europa e outros lugares da Ásia quase secou — porque Pequim não os deixa ir e outras nações, com medo de contágio, não os recebem. A perda econômica está longe de ser insignificante. No ano passado, o turismo chinês nos Estados Unidos, já impedido pela guerra comercial da época, ainda acrescentou cerca de US $ 20,1 bilhões à economia deste país. Embora seja relativamente pequeno 0,1% do PIB da América, esse fluxo desapareceu completamente durante o primeiro trimestre de 2020. Outros países sofreram consideravelmente mais. O turismo chinês representa tipicamente cerca de 0,5% do PIB da União Europeia (UE), incluindo o Reino Unido, 0,8% do Japão e um enorme 1. 0% da Coréia do Sul. Esses fluxos também secaram completamente. Sozinha, essa perda é suficiente para levar as economias de crescimento mais lento ao declínio.


A dor não se limita ao turismo. Afinal, a China responde por 1/3 de todo o comércio mundial. Ela absorve 24% das exportações da Coréia do Sul, além do turismo, principalmente eletrônicos, máquinas e produtos químicos. Assim era o expediente antes desses problemas econômicos começarem. Cerca de 20% das exportações do Japão normalmente vão para a China e uma parcela comparável das exportações da UE (incluindo o Reino Unido), Vietnã e Canadá. A China destinava apenas cerca de 8% das exportações para os EUA, o que, apesar de um nível menor de dependência desse mercado do que outros países, ainda é significativo. A perda deste negócio ou uma boa parte dele poderia facilmente derrubar algumas dessas economias neste primeiro trimestre do ano. Até os Estados Unidos, que cresceram em termos reais em cerca de 2,0% no ano passado, possui apenas uma almofada fina para absorver as vendas perdidas de exportação. A Coréia do Sul também cresceu cerca de 2,0%, mas deve perder três vezes as vendas relativas da perda de exportações para a China. Enquanto isso, a UE cresceu apenas 1,5% em termos reais e o Japão, 1,0% ainda mais lento, sugerindo que o déficit nas exportações, além das perdas do turismo, poderia facilmente gerar um crescimento real negativo para o trimestre atual.


O acúmulo de dificuldades econômicas vai ainda mais longe. Como os produtores em todo o mundo pesquisam materiais e peças de origem em todos os lugares, o pesadelo da China também interrompeu as cadeias de suprimentos em todos os lugares, impedindo a produção em todo o mundo. De acordo com estatísticas disponíveis da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), a Europa normalmente obtém de 10 a 15% de seus insumos de produção da China e do Canadá uma porcentagem semelhante. A Rússia e a Índia parecem mais vulneráveis, normalmente importando de 20 a 25% de seus materiais e peças da China. Nesta escala, os Estados Unidos parecem mais vulneráveis. No ano passado, os produtores deste país importaram mais de 25% de seus materiais e peças da China.

As poucas estatísticas atuais disponíveis dão uma idéia da extensão dessa interrupção. O porto de Long Beach, Califórnia, uma entrada importante para produtos chineses, registra um declínio de 40% no tráfego de contêineres. Observadores na China apontaram que os contêineres ficam imóveis nas docas dos importantes portos de Tainjin e Ningbo. Os portos chineses geralmente alertam para um atraso de quatro meses na movimentação de contêineres para os Estados Unidos. O sindicato United Auto Workers (UAW) sugeriu recentemente que a escassez de peças chinesas fechará em breve as fábricas da General Motors. As empresas farmacêuticas indicam que a falta de insumos chineses afetará 150 medicamentos prescritos. A Apple conta com a Foxconn, de Taiwan, porque não pode reunir trabalhadores suficientes em suas fábricas no continente. O Grupo das 20 principais nações comerciais (G20) resume todos esses efeitos, e se conclui que o vírus Covid-19 custará à economia global cerca de US $ 1,0 trilhão em produção anualizada somente neste trimestre.


Estes são os encargos imediatos deste coronavírus. O trimestre atual não pode evitá-los. Se a doença se dissipar relativamente rápido, assim como o SARS e o MERS, as economias e os mercados financeiros que os refletem, sem dúvida se recuperarão. O trimestre da primavera ficaria melhor e as economias globais retornariam às faixas de crescimento anteriores até o último trimestre do ano. A China está contando fortemente com essa visão de futuro. Ele precisa de uma recuperação rápida — para se salvar de uma recessão, com certeza, mas também porque a guerra comercial do ano passado, entre outras coisas, iniciou uma diversificação global, afastando o abastecimento da economia chinesa, algo que os problemas de hoje estão se acelerando. Para garantir que a China possa responder imediatamente a qualquer recuperação, Pequim já reduziu impostos sobre pequenas empresas e instruiu seus três bancos estatais a aumentarem os empréstimos e a uma taxa especialmente baixa para as pequenas empresas. Se o vírus começar a se dissipar, esses gestos podem ajudar a acelerar a recuperação da China e conter parte da diversificação de fontes que Pequim teme, mas não poderá promover uma recuperação se a emergência médica persistir.


Nenhum dos esforços de Pequim terá importância se o vírus Covid-19 persistir. Nesse caso, os contratempos econômicos já ocorridos serão redobrados. Sem dúvida, o Federal Reserve (FED) e o Banco Central Europeu (BCE) reduzirão as taxas e inundarão os mercados com liquidez, em um esforço para compensar os contratempos econômicos implícitos na situação. O Fed prometeu tudo [hoje cortou 0,5%]. Mas a política monetária mostrou-se menos poderosa do que era antes na promoção do crescimento econômico. Provavelmente será ainda menos eficaz diante das restrições de oferta associadas a essa situaçãoIsso deixa uma imagem econômica sombria caso essa emergência persista, para a economia mundial e, especialmente, para a China.



https://nationalinterest.org/blog/buzz/no-masking-it-coronavirus-has-infected-chinas-economy-129052

© Todos os Direitos Reservados - heitordepaola.online

  • Facebook
  • Twitter
  • YouTube