- THE EPOCH TIMES - Antonio Graceffo - 13 ABR, 2022 -
Pequim tem pressionado para substituir o petrodólar pelo “petroyuan” em seu comércio de petróleo com a Arábia Saudita, mas é improvável que isso aconteça.
A Arábia Saudita exporta US$ 145 bilhões em petróleo por ano, tornando-se o maior exportador mundial. A China compra US$ 204 bilhões, qualificando-a como a maior compradora do mundo. Atualmente, a Arábia Saudita exporta US$ 45,8 bilhões somente para a China.
O petróleo é cotado e negociado em dólares americanos (ou petrodólares), e Pequim espera substituir o petrodólar pelo petroyuan.
Na realidade, o petrodólar existe apenas como um conceito há várias décadas. Na década de 1970, quando os Estados Unidos se tornaram importadores de petróleo, o governo imprimiu dinheiro para pagar pelo petróleo. Outros países mantinham dólares americanos em reserva para manter as taxas de câmbio estáveis, reduzindo os efeitos da inflação nos Estados Unidos.
O domínio do dólar americano permitiu que os Estados Unidos incorressem em enormes déficits orçamentários, como o financiamento de avanços tecnológicos e militares, evitando o impacto negativo da desvalorização da moeda.
Hoje, os exportadores de petróleo exigem ser pagos em dólares americanos porque preferem manter dólares americanos em reserva, e muitos deles usam o dólar como lastro ou estabilizador de sua moeda.
Os membros da Opep Arábia Saudita, Iraque e Emirados Árabes Unidos (EAU) atrelam sua moeda ao dólar. Argélia e Irã usam o dólar como âncora cambial. A Venezuela usa o dólar como uma estrutura de metas de inflação. A Nigéria usa o dólar como meta de agregado monetário. O Kuwait atrela o dinar a uma cesta de moedas dominada por dólares americanos. Omã, um produtor de petróleo não-OPEP, e o Catar têm sua moeda atrelada ao dólar.
O pagamento em qualquer moeda que não seja dólares, incluindo o yuan, aumentaria o risco cambial para esses países.
Nenhuma das nações produtoras de petróleo atrela sua moeda ao yuan. Elas preferem ser pagas em dólares porque o dólar americano é facilmente cambiável, apoiado pelos contribuintes americanos e tem um século ou mais de gestão de política macroeconômica amplamente consistente.
A China estabeleceu um petroyuan em 2018, lançando futuros de petróleo yuan. O petroyuan não tem sido popular, no entanto, mesmo entre as empresas petrolíferas chinesas, porque tem conversibilidade limitada, e o Banco da China basicamente controla o valor. Além disso, os rígidos controles de capital de Pequim tornam o yuan uma moeda impraticável para a liquidação internacional de petróleo.
A China compra 1/4 do petróleo da Arábia Saudita e tenta convencer o Reino desde 2016 a liquidar pelo menos parte dessas compras em yuan. Até agora, nenhum acordo foi alcançado. O rial saudita está atrelado ao dólar americano, o que significa que qualquer impacto negativo que a negociação do yuan tenha sobre o dólar também prejudicaria o rial.
Em 1974, três anos depois que o então presidente Richard Nixon tirou os Estados Unidos do padrão-ouro, ele fez um acordo com a Arábia Saudita de que, se Riad precificasse o petróleo em dólares, a Arábia Saudita poderia comprar títulos do Tesouro dos EUA antes de serem leiloados. Em troca, a Arábia Saudita convenceu as outras nações produtoras de petróleo a precificar o petróleo em dólares em vez de uma cesta de moedas internacionais. Como resultado, a Arábia Saudita detém grande parte de seus US$ 429,7 bilhões em reservas em moeda estrangeira em dólares americanos e títulos do governo americano.
Se a Arábia Saudita se ressente do controle que os Estados Unidos têm sobre a economia, ou se o Reino está tentando obter maior autonomia diversificando a moeda em que negocia, isso é um erro porque o yuan faz parte de um sistema financeiro fechado controlado pelo Partido Comunista Chinês (PCCh). Os sauditas estariam cedendo, em vez de ganhar, a independência monetária.
Enquanto isso, Pequim e Riad ainda seriam forçados a usar dólares americanos para concluir suas transações. A China permite a negociação de futuros de petróleo em yuan, mas esses futuros são apenas contratos que garantem a entrega final em troca de yuan. Cada etapa do processo de entrega envolve intermediários, a maioria dos quais deseja ser paga em dólares americanos.
Quando a Arábia Saudita recebe dólares americanos por petróleo, seja dos Estados Unidos ou da China, ela os usa para comprar títulos em dólares americanos. A Arábia Saudita não mantém reservas significativas de yuans; portanto, aceitar yuan por petróleo envolveria converter o yuan em dólares para comprar títulos em dólares americanos. Isso adicionaria etapas e despesas desnecessárias ao regime de moeda estrangeira da Arábia Saudita.
Outra razão pela qual o Reino não pode precificar o petróleo em yuan é que faz toda a sua contabilidade em dólares. O melhor que Pequim poderia esperar seria que a Arábia Saudita concordasse em aceitar o yuan para liquidar uma parte do comércio bilateral de petróleo com o petróleo ainda cotado em dólares americanos.
Mesmo que a Arábia Saudita concordasse em realizar todo o seu comércio em yuan, isso ainda não alcançaria o objetivo do PCC de internacionalizar o yuan ou ameaçar deslocar o dólar. A Arábia Saudita e a China estariam negociando US$ 320 milhões em petróleo e yuan por dia útil, enquanto US$ 6,6 trilhões de dólares americanos são negociados nos mercados globais de câmbio todos os dias. Isso significa que o comércio diário entre os dois países representa uma pequena fração dos dólares usados para liquidação comercial em todo o mundo.
Apesar da pandemia e da queda do petróleo nos últimos dois anos, as reservas em moeda estrangeira da Arábia Saudita, incluindo ouro, são de US$ 429,7 bilhões. O país teve um déficit de 4,8% em 2021, mas espera um superávit em 2022. E a proporção da dívida pública em relação ao PIB do Reino é uma das mais baixas do mundo, com 30,8%.
Em suma, a economia da Arábia Saudita é forte. Ao contrário de outros países que o PCC pode cooptar, a Arábia Saudita não está desesperada pela ajuda de Pequim. Além disso, a China não ameaçou parar de comprar petróleo se a Arábia Saudita se recusar a negociar em yuan.
A Arábia Saudita não tem nada a ganhar mudando para o yuan. Enquanto isso, a queda do dólar prejudicaria a economia saudita. Consequentemente, embora as negociações entre a Arábia Saudita e a China provavelmente continuem, é improvável que a Arábia Saudita concorde em usar o yuan para uma porcentagem significativa do comércio de petróleo com a China.
O domínio dos EUA no sistema financeiro global permanecerá intacto, e o yuan sempre será a moeda global de algum futuro distante e desconhecido .
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
Antonio Graceffo, Ph.D., passou mais de 20 anos na Ásia. Ele é graduado pela Universidade de Esportes de Xangai e possui MBA China pela Universidade Jiaotong de Xangai. Graceffo trabalha como professor de economia e analista econômico da China, escrevendo para vários meios de comunicação internacionais. Alguns de seus livros sobre a China incluem "Beyond the Belt and Road: China's Global Economic Expansion" e "A Short Course on the Chinese Economy".