As empresas e os investidores estão cientes de seus riscos na China?

- THE EPOCH TIMES - Fan Yu - Tradução César Tonheiro - 25 NOV, 2021 -

Os ganhos das empresas dentro do Índice S&P 500 estão atualmente 90% correlacionados com o crescimento do PIB da China, de acordo com analistas do Bank of America. Em 2010 essa correlação era zero.


Essa é uma estatística surpreendente.


Não é incompreensível depois que você mergulha no que isso significa. O S&P 500 consiste nas 500 maiores empresas de capital aberto com sede nos Estados Unidos. Empresas desse tamanho — pense em multinacionais como Intel e Starbucks — devem ter gerado vendas para clientes chineses. Não se pode tornar uma das 500 maiores empresas sem operar na segunda economia do mundo.


No entanto, isso levanta uma questão: as empresas estão equipadas para administrar os riscos de operar na China e estão divulgando adequadamente esses riscos aos investidores?


Dez anos atrás, o mercado chinês era irrelevante para as receitas corporativas. Hoje, é um grande propulsor.


A China é um mercado com riscos únicos. Eles representam desafios reais para empresas e acionistas.


As ações da operadora de cassino Wynn Resorts caíram 25% de 10 a 21 de setembro, depois que o Partido Comunista Chinês (PCC) anunciou restrições às operações de cassinos no centro de jogos de azar de Macau. A Nike viu suas ações caírem 12% entre 16 e 25 de março, uma vez que foi censurada nas redes sociais chinesas após divulgar uma declaração de “preocupação” sobre o trabalho forçado na colheita de algodão na região chinesa de Xinjiang. E a Nike tem sido historicamente uma defensora das políticas de Pequim.


São exemplos que causam prejuízos quantificáveis aos investidores.


Existem também questões que não se correlacionam diretamente com os movimentos dos preços das ações. Os bloqueios draconianos da China durante a pandemia do vírus PCC prejudicaram operadoras de restaurantes como Yum China Holdings e Starbucks, bem como empresas hoteleiras como Marriott International. Esse efeito ainda está em andamento.


Na teleconferência sobre os lucros do terceiro trimestre da Marriott em 3 de novembro, ao ser questionado sobre os riscos de operar na China por um analista de Wall Street, o presidente-executivo da Marriott, Anthony Capuano, disse: "Bem, quanto tempo nós temos?"


O SoftBank Group do Japão, cuja subsidiária, Vision Fund, possui várias startups de tecnologia na China, incluindo a empresa Didi Chuxing, recomendou em setembro ser "mais cauteloso" ao investir na China. A repressão de Pequim às empresas de tecnologia forçou o SoftBank a dar baixa de suas participações em mais de US $ 50 bilhões.


Não existe um único tipo de risco para a China. Obviamente, os caprichos regulatórios do PCC são um risco. A falta de independência judicial da China é outra. Sem mencionar a política do PCCh e seus pontos de vista sobre os negócios dos EUA na China. As próprias empresas domésticas do país também estão se tornando concorrentes cada vez mais ferozes das empresas estabelecidas no exterior. Por último, a economia da China apresenta um risco macro — sua desaceleração prejudica as empresas de mineração que exportam recursos naturais e os produtores rurais que exportam commodities agrícolas.


Na edição de 15 de novembro da Barron's, o jornal financeiro compilou uma lista de empresas S&P 500 “sensíveis à China” com base na porcentagem de suas vendas anuais provenientes da China.


As 10 maiores empresas dessa lista, em ordem, são as operadoras de cassino Wynn Resorts (com 70% de suas vendas provenientes da China) e Las Vegas Sands, as fabricantes de chips Qualcomm e Texas Instruments, a empresa de fibra óptica IPG Photonics, a fabricante de hardware de computador Western Digital, a fabricante de chips NXP Semiconductors, a fabricante de tecnologia de rádio e sem fio Qorvo, a empresa de semicondutores Broadcom e a fabricante de vidros Corning (com 33% cento de suas vendas provenientes da China).


Não estou aqui para argumentar que todas as empresas precisam sair da China. Talvez algumas devessem. Outras, com a estrutura certa, podem ver seus lucros superarem os riscos. Mas todas elas precisam perguntar se têm os recursos, know-how e experiência para avaliar, identificar e mitigar adequadamente os riscos de operar na China. E elas precisam ser independentes o suficiente para dar avaliações objetivas.


Mesmo que estejam equipadas com os recursos, as empresas estão divulgando adequadamente essas questões aos investidores? A China é um tópico quente de discussão sobre os lucros corporativos chamados China. Não é mais conveniente o bastante para CEOs, CFOs e COOs corporativos dizerem: “Estamos monitorando a situação na China”.


Em um parágrafo registrado no SEC sobre o risco de uma empresa fazer negócios na China é muito vago.