- NEWSMAX FINANCE - STAFF - 22 MAIO, 2023 - TRADUÇÃO GOOGLE -
Se a crise da dívida que agita Washington acabar levando os Estados Unidos a uma recessão, a economia americana dificilmente afundaria sozinha.
As repercussões de um calote inédito na dívida federal logo reverberariam em todo o mundo. Os pedidos de fábricas chinesas que vendem eletrônicos para os Estados Unidos podem acabar. Os investidores suíços que possuem títulos do Tesouro dos EUA sofreriam perdas. As empresas do Sri Lanka não podiam mais empregar dólares como alternativa à sua própria moeda duvidosa.
“Nenhum canto da economia global será poupado” se o governo dos EUA entrar em default e a crise não for resolvida rapidamente, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics.
Zandi e dois colegas da Moody's concluíram que, mesmo que o limite da dívida fosse ultrapassado por não mais de uma semana, a economia dos EUA enfraqueceria tanto, tão rápido, que acabaria com cerca de 1,5 milhão de empregos.
"O EIXO DO MAL LATINO AMERICANO E A NOVA ORDEM MUNDIAL"
E se a inadimplência do governo durasse muito mais tempo - bem no verão - as consequências seriam muito mais terríveis, Zandi e seus colegas descobriram em sua análise: o crescimento econômico dos EUA afundaria, 7,8 milhões de empregos americanos desapareceriam, as taxas de empréstimos aumentariam , a taxa de desemprego subiria dos atuais 3,4% para 8% e uma queda no mercado de ações apagaria US$ 10 trilhões da riqueza familiar.
Claro, pode não chegar a isso. A Casa Branca e os republicanos da Câmara, buscando um avanço, concluíram uma rodada de negociações sobre o limite da dívida no domingo, com planos de retomar as negociações na segunda-feira. Os republicanos ameaçaram deixar o governo dar calote em suas dívidas, recusando-se a aumentar o limite estatutário do que pode tomar emprestado, a menos que o presidente Joe Biden e os democratas aceitem cortes drásticos de gastos e outras concessões.
Alimentando a ansiedade está o fato de que tanta atividade financeira depende da confiança de que os Estados Unidos sempre pagarão suas obrigações financeiras. Sua dívida, há muito vista como um ativo ultraseguro, é a base do comércio global, construída em décadas de confiança nos Estados Unidos. Um calote poderia destruir o mercado de US$ 24 trilhões para a dívida do Tesouro, causar o congelamento dos mercados financeiros e desencadear uma crise internacional.
“Um calote da dívida seria um evento cataclísmico, com consequências imprevisíveis, mas provavelmente dramáticas, nos mercados financeiros dos EUA e globais”, disse Eswar Prasad, professor de política comercial da Cornell University e membro sênior da Brookings Institution.
A ameaça surgiu no momento em que a economia mundial enfrenta uma panóplia de ameaças - desde o aumento da inflação e das taxas de juros até as repercussões contínuas da invasão da Ucrânia pela Rússia e o aperto cada vez maior dos regimes autoritários. Além de tudo isso, muitos países se tornaram céticos em relação ao papel descomunal dos Estados Unidos nas finanças globais.
No passado, os líderes políticos americanos geralmente conseguiam se afastar do precipício e aumentar o limite da dívida antes que fosse tarde demais. O Congresso aumentou, revisou ou estendeu o limite de empréstimos 78 vezes desde 1960, mais recentemente em 2021.
No entanto, o problema piorou. As divisões partidárias no Congresso aumentaram enquanto a dívida cresceu após anos de aumento de gastos e profundos cortes de impostos. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, alertou que o governo pode entrar em default já em 1º de junho se os legisladores não aumentarem ou suspenderem o teto.
“Se a confiabilidade (do Tesouro) fosse prejudicada por qualquer motivo, isso enviaria ondas de choque através do sistema... e teria imensas consequências para o crescimento global'', disse Maurice Obstfeld, membro sênior do Peterson Institute for International Economics e ex- economista-chefe do Fundo Monetário Internacional.
Os títulos do Tesouro são amplamente utilizados como garantia para empréstimos, como proteção contra perdas bancárias, como refúgio em tempos de alta incerteza e como local para os bancos centrais depositarem reservas cambiais.
Dada a sua segurança percebida, as dívidas do governo dos EUA – letras, títulos e notas do Tesouro – carregam uma ponderação de risco de zero nos regulamentos bancários internacionais. Governos estrangeiros e investidores privados detêm quase US$ 7,6 trilhões da dívida - cerca de 31% dos títulos do Tesouro nos mercados financeiros.
Como o domínio do dólar o tornou a moeda global de fato desde a Segunda Guerra Mundial, é relativamente fácil para os Estados Unidos tomar empréstimos e financiar uma pilha cada vez maior de dívidas do governo.
Mas a alta demanda por dólares também tende a torná-los mais valiosos do que outras moedas, e isso impõe um custo: um dólar forte torna os produtos americanos mais caros em relação aos seus rivais estrangeiros, deixando os exportadores americanos em desvantagem competitiva. Essa é uma das razões pelas quais os Estados Unidos registram déficits comerciais todos os anos desde 1975.
De todas as reservas cambiais mantidas pelos bancos centrais do mundo, os dólares americanos representam 58%. O número 2 é o euro: 20%. O yuan da China representa menos de 3%, de acordo com o FMI.
Pesquisadores do Federal Reserve calcularam que, de 1999 a 2019, 96% do comércio nas Américas foi faturado em dólares americanos. Assim como 74% do comércio na Ásia. Fora da Europa, onde o euro domina, os dólares representavam 79% do comércio.
A moeda americana é tão confiável que os comerciantes em algumas economias instáveis exigem pagamento em dólares, em vez da moeda de seu próprio país. Considere o Sri Lanka, atingido pela inflação e uma queda vertiginosa da moeda local. No início deste ano, os transportadores se recusaram a liberar 1.000 contêineres de alimentos urgentemente necessários, a menos que fossem pagos em dólares. Os embarques se acumulavam no cais de Colombo porque os importadores não conseguiam dólares para pagar os fornecedores.
“Sem (dólares), não podemos fazer nenhuma transação”, disse Nihal Seneviratne, porta-voz da Essential Food Importers and Traders Association. “Quando importamos, temos que usar moeda forte – principalmente o dólar americano.”
Da mesma forma, muitas lojas e restaurantes no Líbano, onde a inflação aumentou e a moeda despencou, estão exigindo pagamento em dólares. Em 2000, o Equador respondeu a uma crise econômica substituindo sua própria moeda, o sucre, por dólares – um processo chamado “dolarização” – e manteve-se firme.
Mesmo quando uma crise se origina nos Estados Unidos, o dólar é invariavelmente o paraíso dos investidores. Foi o que aconteceu no final de 2008, quando o colapso do mercado imobiliário dos EUA derrubou centenas de bancos e empresas financeiras, incluindo o outrora poderoso Lehman Brothers: o valor do dólar disparou.
“Embora nós fôssemos o problema – nós, os Estados Unidos – ainda havia uma fuga para a qualidade”, disse Clay Lowery, que supervisiona a pesquisa no Instituto de Finanças Internacionais, um grupo comercial bancário. “O dólar é rei.”
Se os Estados Unidos furassem o limite da dívida sem resolver a disputa e o Tesouro deixasse de pagar, Zandi sugere que o dólar voltaria a subir, pelo menos inicialmente, “por causa da incerteza e do medo. Os investidores globais simplesmente não saberiam para onde ir, exceto para onde eles sempre vão quando há uma crise e é para os Estados Unidos.''
Mas o mercado de títulos do Tesouro provavelmente ficaria paralisado. Em vez disso, os investidores podem transferir dinheiro para fundos do mercado monetário dos EUA ou títulos de empresas americanas de primeira linha. Eventualmente, diz Zandi, as dúvidas crescentes reduziriam o valor do dólar e o manteriam baixo.
Em uma crise de teto da dívida, Lowery, que foi secretário adjunto do Tesouro durante a crise de 2008, imagina que os Estados Unidos continuariam pagando juros aos detentores de títulos. E tentaria pagar suas outras obrigações - para empreiteiros e aposentados, por exemplo - na ordem em que essas contas vencessem e conforme o dinheiro fosse disponibilizado.
Para contas com vencimento em 3 de junho, por exemplo, o governo pode pagar em 5 de junho. Um pouco de alívio viria por volta de 15 de junho.
O governo provavelmente seria processado por aqueles que não estavam sendo pagos – “qualquer pessoa que vive de benefícios de veteranos ou da Previdência Social”, disse Lowery. E as agências de classificação provavelmente rebaixariam a dívida dos EUA, mesmo que o Tesouro continuasse a pagar juros aos detentores de títulos.
O dólar, embora continue dominante globalmente, perdeu algum terreno nos últimos anos, à medida que mais bancos, empresas e investidores se voltaram para o euro e, em menor grau, para o yuan chinês. Outros países tendem a se ressentir de como as oscilações no valor do dólar podem prejudicar suas próprias moedas e economias.
Um dólar em alta pode desencadear crises no exterior ao atrair investimentos de outros países e aumentar o custo de reembolsar empréstimos denominados em dólares. A ânsia dos Estados Unidos de usar a influência do dólar para impor sanções financeiras contra rivais e adversários também é vista com inquietação por alguns outros países.
Até agora, porém, não surgiram alternativas claras. O euro está muito atrás do dólar. Ainda mais o yuan da China; é prejudicado pela recusa de Pequim em permitir que sua moeda seja negociada livremente nos mercados globais.
Mas o drama do teto da dívida certamente aumentará as questões sobre o enorme poder financeiro dos Estados Unidos e do dólar.
“A economia global está em um lugar bastante frágil agora”, disse Obstfeld. “Portanto, lançar nessa mistura uma crise sobre a credibilidade das obrigações dos EUA é incrivelmente irresponsável.”
Direitos autorais 2023 da Associated Press. Todos os direitos reservados. Este material não pode ser publicado, transmitido, reescrito ou redistribuído sem permissão.