A BlackRock quer que os investidores aumentem a exposição na China, você deve seguir?

- THE EPOCH TIMES - 21 AGO, 2021 - Fan Yu - Tradução César Tonheiro -

A woman walks past an Alibaba sign outside the company's office in Beijing, on April 13, 2021. (Greg Baker/AFP via Getty Images)

A BlackRock, maior administradora de investimentos do mundo com mais de US $ 9 trilhões em ativos sob gestão, tomou recentemente uma decisão muito contraditória.


A gigante de investimentos argumentou que a China não é mais um mercado emergente e, como tal, os investidores precisam aumentar seus investimentos em ações e títulos chineses.

A China está sub-representada nas carteiras dos investidores, disse Wei Li, estrategista-chefe de investimentos do BlackRock Investment Institute, ao Financial Times em 17 de agosto.


A última decisão de alta da BlackRock sobre a China segue um relatório de pesquisa publicado em maio, que também argumentou que a alocação de ações e títulos chineses em índices de referência globais é muito baixa. Nesse relatório, a BlackRock disse que o crescimento econômico global está se tornando cada vez mais bipolar, liderado pelos Estados Unidos e pela China em extremos opostos desse espectro, e que os investidores precisam se expor a ambos em medidas quase similares.


É uma visão especialmente contrária, considerando o recente sufoco em torno das ações chinesas.


Muitos especialistas estão questionando as empresas chinesas.


O Goldman Sachs recentemente cortou a classificação de várias empresas chinesas, enquanto o fundo de hedge do Reino Unido Marshall Wace questionou se as ações chinesas podem ser investidas no curto prazo.


De forma mais ampla, as ações A-shares da China estão atrás dos mercados globais, e as empresas chinesas listadas nos Estados Unidos e Hong Kong tiveram um desempenho ainda pior após recentes repressões regulatórias e problemas de conformidade enfrentados por várias empresas chinesas conhecidas.


Então, os investidores deveriam confiar na BlackRock, a maior administradora de ativos do mundo, e dobrar seus investimentos na China?

Vamos analisar melhor.


Primeiro, vamos examinar os motivos e incentivos da BlackRock. Seu CEO, Larry Fink, vem tentando cultivar um relacionamento forte com Pequim há muitos anos. Em junho, a BlackRock se tornou a primeira administradora de ativos dos Estados Unidos a receber aprovação para estabelecer um negócio de fundos mútuos na China, uma posição na qual "estamos honrados em estar", disse Fink em um comunicado na época.


A BlackRock também possui uma das maiores listas de fundos de investimento com exposição na China, incluindo fundos dedicados da China, bem como fundos asiáticos e de mercados emergentes com alocação na China.


O carro-chefe da empresa BlackRock China Fund, que tem posições na Tencent, China Merchant Bank e fabricante de veículos elétricos Xpeng, tinha ativos sob gestão de mais de US $ 1,5 bilhão em 20 de agosto. A BlackRock também dirige um fundo de títulos da China que investe em uma variedade de produtos de renda fixa da China, incluindo títulos denominados em RMB onshore e offshore, bem como títulos offshore denominados em dólares norte-americanos.


Em outras palavras, a BlackRock estaria angariando apoio para investimento na China — ela recebe taxas e outras receitas de investidores que colocam dinheiro em seus fundos.

Olhando além do discurso de vendas, vamos examinar também a substância de investir na China.


Superficialmente, investir na China pode parecer atraente. Tem a maior população do mundo, a segunda economia, seu segundo maior mercado financeiro, uma classe média em expansão, uma população que entende de internet e um consumismo desenfreado. Todos esses são bons fatores para investimento.


Mas existem detratores significativos que tornam o investimento na China arriscado e desagradável.


Em primeiro lugar, os investidores de varejo dos Estados Unidos que compram ações com recibos de depósito americano (ADR) de empresas chinesas listadas nas bolsas dos Estados Unidos não estão realmente comprando o que acham que estão comprando. Uma parte da BABA não possui participação na empresa operacional Alibaba, que é o maior varejista online da China. Uma ação da BABA é uma parte de uma holding offshore, ou entidade de interesse variável (VIE), que tem um contrato legal com a empresa operacional chinesa que concede à VIE offshore uma parte dos lucros do Alibaba. Em outras palavras, é propriedade sintética porque a China proibiu a propriedade estrangeira em certas indústrias domésticas. A